主持人：谢谢赖总，最近我们看到你们的公司来到成都，也看到了对行业的改变，今天的话题，宏观调控对企业的影响，如果没有宏观调控，我们的市场是否会发展得更好。下面有请中凯集团的杨总谈一下这个话题。
杨益华：我谈一下宏观调控对房地产企业的影响，我跟各位的观点有一点不同。房地产涉及的面很广，每个企业和部门的人都可以从自己的角度谈对宏观调控的影响。作为房地产业的从业者，认为太宏观的总结虽然很重要，但是应该反思本质的东西。
其中有一点是非常重要的问题，首先要反省房地产开发商到底是什么东西？在今天的博鳌论坛中讲房地产开发商是什么东西，可能大家觉得很可笑，大家都是很清楚的。就是因为这个事情不清楚，使得我们的政策、专家研究机构，房地产商自己的行为都产生了很多的错位。有的东西看起来很有道理，真正分析了以后，就不知所云。
调控后应该反思和认识到的中国的房地产开发商是非常复杂的主体，一方面是投资商，我们真正的利润来源80%是靠投资土地和项目获取的，从这个意义来讲，房地产商是金融投资者。
第二个方面，我们对项目日常的开发管理，我们是开发管理的服务机构，大家认为为什么要这样区分，两者是完全不同的，风险和利润也是不同的。中国的房地产行业将两者结合在一起了，所以我们可以想到，政府的政策也好，老百姓对你的反应以及自己的行为都有很多的偏差。
前段时间大家都讲房地产商获得了暴利，是否有暴利，我们就不要说了，就是有暴利应该对谁说，如果对房地产行业作为投资机构或者是金融的参与者来讲，即使有暴利，也不能指责，因为房地产上的投资行为、风险除了IT行业风险投资外，比所有行业的风险都要大，例如今天购买股票有了风险就要抛出去，但是开发商的产品需要二、三年的开发周期，如果有了风险不能马上卖出去。
例如上市也有风险，今天投资有一千万元，如果上市后超过了20倍，就是2亿元，但是从来没有人说PE是暴利，所谓的风险是上不了市变成了真正的股东，这跟房地产商所承担的投资风险是完全不同的。
因此，国家说房地产有暴利是将房地产商当做开发、管理商，所以是低收入低风险的行业，如果这样看待政府的政策就存在问题。金融行业研究房地产也是这样的，如果将房地产商作为投资者，不能跟其他的行业相对比。对于房地产本身，你的行为是非常可笑的，刚才我讲了，你的公司中80%利润的来源是由投资行为产生的，我可以勘定的是，中国的房地产企业80%的精力是花在开发管理上，很多的企业对这方面的风险却不知道的。前面我为了招聘几个投资经理面试了12个人，这些专门搞投资的人，就连现金流不知道，内部收益率也不知道，这样的投资商如果从事项目投资的过程中，就不知道风险到底有多大。
如果将自己作为投资商，所要考虑的问题就跟开发、管理是不同的。国家宏观调控后，大大挤压了房地产行业的利润空间，这个时候很有必要重新认清楚房地产开发商是什么，是投资商还是开发商，否则就没有活路。谢谢
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