国十五条出台，资本市场持何态度？

　　研究员普遍认为，目前市场总体偏负面已成定局，对地产板块应当谨慎应对，战略性建仓。

　　艰巨的调控

　　光大证券研究员赵强认为，国十五条重点着眼于供应结构的调控，开发商的经营受到限制。但是调控结果能否如政府所愿，还很“难说”。

　　国信证券房地产行业资深研究员方焱认为，本次调控政策谈不上严厉，没有超出5月17日国务院常务会议精神。

　　赵强认为，短期内这个文件将极大地影响购房者的预期和购买决定。文件向广大的中低收入阶层的老百姓传递了“政府将加大适合他们的住房供应”的信号，这可能使这一群体做出推迟买房的决定。因此，在未来的几个月内，全国范围内的房地产市场有可能重演去年曾经出现过的成交低迷、观望心态浓厚的状况。

　　从中长期来看，房地产市场的供应结构显然也将出现极大的变化：小

　　本轮调控政策能否有效抑制

　　方焱认为，房价涨势将会趋缓，但不改上涨的趋势。受政策影响，部分城市房价涨势会趋缓，但他依然长期看好我国房地产市场的未来走势，房地产整体价格将保持平稳向上的态势。

　　赵强说，短期内政策对

　　他说，从这些具体规定来看，中央已经把房地产调控视为一项中长期的任务(住房建设规划的期限拉长到了“十一五”期间)，既说明了调控目标的艰巨性，也说明了政府的决心和关注度的进一步提高。

　　转持防守型股票

　　方焱认为，地产股又到了战略建仓时，维持行业“谨慎推荐”的评级。宏观调控的过程是一个行业洗牌和优胜劣汰的过程，在这个过程中，优质地产公司将会获得发展机遇，地产股具有长期的投资价值，特别是近期地产股回调给长线资金和新增资金提供了战略建仓的机会。

　　赵强认为，这个文件对开发商的影响也是深刻和长远的。在这一系列的政策组合的影响下，开发商的经营环境进一步向不利的方向发展，企业独立决策和经营的灵活性受到较大的限制，必将会影响到其长期的盈利能力和投资回报上来。

　　开发商有可能做出这样的应对：第一，从战略层面进行调整。加大商业地产的开发比重或投资性物业的持有比例；第二，在产品开发方面进行创新；第三、缺乏专业能力和抗风险能力的公司，则可能加速从行业中阶段性退出。

　　毫无疑问这个消息的出台总体上对以住宅开发为主业的公司有中长期的深刻影响。虽然，市场是否就此发生逆转很难判定，但总体偏负面已成定局。当然，不同开发企业的应对能力高低将在未来一两年内逐步展现出来。以万科、富力为代表的“南派”地产公司由于长期适应市场竞争激烈的环境，其自身具有更强的应对能力。

　　投资策略方面，光大证券认为，从长期来看，市场对行业的配置将偏向更保守的态度，而以非住宅类开发和收租业务为主的公司将获得投资者的青睐。

　　记者　刘欣然