央行房贷新规的出台，从30%自有资金、四证齐全、主体结构封顶等多方面，对开发商的资金进行了严控，开发商面临资金链断裂的严峻形势。对于大的开发商来说，尚可寻求上市融资、发行企业债券等方式，而对于众多中小开发商来说，无法从银行获得土地审批性质的贷款，难以取得开发贷款，又没有了个人按揭贷款的资金回笼支持，命运岌岌可危。

　　目前国内房地产企业有3万余家，真正符合上市融资或发行企业债券条件的少之又少。 通过信托融资?虽然近一段时间被媒体炒得火热，但是也存在着诸多不足：一是程序复杂，仅对公司以及对公司项目的审核，就要花费几个月的时间；二是抵押比率低，银行一般要求房地产企业抵押的比率是70%，而他们要求的抵押比率是50%，也就是说，1个亿的资产，只能发5000万的信托计划；三是信托融资的品种目前还比较单一，缺乏创新，不足以满足开发商的需求。

　　在众多融资渠道几近关闭之时，“私募融资”很可能成为中小型开发商的“救命稻草”。

　　“私募”也是证券发行方式的一种，是指证券发行者只面向少数特定的投资者发售证券。私募发行对象有机构投资者，如金融机构，或与发行者有密切业务往来的公司；个人投资者，主要是内部职工。私募发行的最大特点是发行者不必向证券管理机构办理发行注册手续，从而可以节省发行时间和注册费用；另外，私募发行多由发行者自己办理发行手续，自担风险，从而可以节省发行费用。相对于公募发行证券，私募发行免去了层层审批的麻烦，大大简化了手续，使得筹资迅速，发行费用低。但是也有不利的一面，如流动性差，而且要向投资人提供优厚的报酬，经营上还会受到投资人的干预。因此，若选择私募方式融资，还需权衡利弊，仔细斟酌。

　　一般来说，选择私募融资的对象多为希望以更快速的方式筹资的公司、希望能以更经济的募资成本来筹资的公司，以及未能符合首次公开发行(IPO)条件的公司。

　　私募的流程大体可分为三个阶段：

　　第一阶段是最初接触，具体程序是：准备商业计划书并寄达；审核商业计划书并判断是否适合私募方式筹资；首次会面；开始制定时间表；签订私募合同；

　　第二个阶段是发行过程，具体程序是：汇入发行所需运作资金；准备发行文件及推荐材料；完成发行准备；募集资金；

　　第三个阶段是发行完毕，具体程序是：投资人与发行人签订股权协议；发行人收到投资人资金；变更公司注册等法律文件。

　　当然，获得资金后还需一些后续事宜，例如：扩展投资人兴趣、持续性的帮助公司寻找战略投资者、准备下一次募集资金事宜等。

　　整个私募的过程大约需要3～5个月，但也要视具体情况而定。

　　有数据表明，私募融资正在成为企业融资的新渠道，随着市场的发展将会进一步扩大，甚至大大超过公募融资。2002年仅向海外投资者私募的金额就高达几十亿美元?国内投资者也大幅增加了通过私募渠道进行的投资。对于那些业务成长较快，急需资金发展的开发商而言，可以说是一个很有吸引力的融资渠道。苏志勇