本报记者姜洪桥北京报道

　　当上市公司纷纷投入地产怀抱时，一向步态平稳的北方国际(000065)也宣布正式进军京城房地产市场。尽管此前有消息称，北方国际计划将2004年再募集资金全部投入地产行业，但在央行公布紧缩商品房贷款的121号文件之后，北方国际公开表示利用房地产再融资已不具备可行性。

　　小步快跑进京

　　相比于其他上市公司，北方国际进入地产行业确实晚了很多，但北方国际没有选择大举挺进、大盘开发的策略。其在北京的第一个项目总面积只有10万平米，位置既不在CBD也不在中关村，而是选在亦庄做TOWNHOUSE，项目名称为“境界”。尽管项目不大，却是北方国际在北京运作的第一个房地产项目，也是标志性项目。北方国际合作股份有限公司总经理王粤涛甚至表示，未来北方国际在地产的发展要看这个项目运作的效果如何。从目前操作方式上看，北方国际采取的是小步快跑的方式。

　　为了减小阻力加快速度，北方国际从一开始就借助外力，北方华宸房地产开发公司是北方国际与北京华宸方馨物业管理公司合资成立的公司，借助华宸方馨的力量，北方国际很快就办完了拿地的手续。此后新成立的北方华宸立即与伟业顾问签订协议，由伟业顾问负责其前期策划以及包销产品。通过利用外部资源，北方国际的第一个项目以很快的速度推进。2002年9月10日北方华宸正式挂牌，11月份完成前期规划，2003年6月即开始内部认购，7月部分建筑将封顶。与此同时，北方华宸正在谈判新的地块，为下一阶段开发作准备。

　　北方华宸房地产开发公司总经理张利江认为，该公司的操作方式是考虑到自身优劣势的结果，作为进入行业的新手不能好高骛远，要清楚自己的位置和条件，第一次运作项目不能过于追求利润的最大化，必须充分利用社会资源。据了解，考虑到新进北京，北方国际的策略是以产品切入市场，树立北方国际的品牌，借以打入北京市场。

　　资金充裕

　　就在境界项目内部认购前不久，央行公布了限制高档商品房的121号文件，地产界顿时一片呼声，地产行业发展前景似乎变得模糊起来。对银行紧缩的信贷政策，张利江显得不以为意，反而认为是个好时机。据张利江介绍，到目前为止境界项目的个人信贷一分钱都没有到账，而北方华宸已经做好了到9月份的资金准备。虽然北方华宸本身的注册资本只有2000万，但它有北方国际这棵大树撑腰。2002年10月北方国际董事会为北京北方华宸房地产开发有限责任公司提供8000万元人民币担保，担保期限至2004年12月31日。

　　尽管有财大气粗的国有上市公司背景，北方国际对地产的投入却保持稳健的态度，王粤涛称，新地产项目要等到对“境界”评估完成之后进行。按照这个说法推理，“境界”如果成功下一个项目上马自不必说，如果不成功，北方国际恐怕要暂停北京地产项目操作。

　　北方国际于1998年上市，当年只募集资金4500万元，相当有限，北方国际很可能在未来一段时间内进一步配股募集资金。新资金运作是否会围绕房地产进行呢？王粤涛的答复是否定的：“从目前的现实来看，上市公司利用房地产再融资不具备可行性。”从这个角度分析，北方国际下一步资本运作是否围绕房地产也是个问题。也许正是这样的压力使张利江反复强调产品的质量。张利江本人即是搞技术研究出身，因此在设计和建筑质量上均做了很大投入。境界项目甚至不准备做样板间，而是等实体样板间完成后再开始大规模的市场推广。

　　地产只是次主业？

　　如果分析北方国际保守的原因应该考虑内外两方面因素。从外部看，自2000年以来，就有大批上市公司涉足房地产行业。据不完全统计，此类上市公司目前已经有300多家，而其中100多家是2001年进入的。主营业务为房地产业的上市公司目前则多达70余家。由于激烈的竞争，1998年到2001年，房产类上市公司平均每股收益从0.179元下降到0.157元、0.141元、0.073元，平均净资产收益率从7.35%下降到6.74%、5.93%、3.10%。

　　从内部因素看北方国际的主业仍然是国际工程承包，地产业目前只能作为次主业逐步发展。

　　万宝工程公司作为北方国际的第一大股东，是中国北方工业集团全资子公司。早在90年代初北方工业集团就在全国9大城市大量投资酒店业和房地产，并有过深刻教训。因此从经验上判断，北方工业集团对涉足地产持非常谨慎的态度。这一点从北方国际董事长刘跃森本人亲自兼任北方华宸董事长上即可看出端倪。