碧桂园(企业专区,旗下楼盘)于8月25日发布的中期业绩报告中显示，期内，碧桂园总收入为92.02亿元人民币，与2008年同期相比增长23.7%；实现净利润18.16亿元，比2008年同期上升78.8%；毛利润为29.3亿元，毛利率约为31.8%，比2008年同期的52.5%下降两成多。2007年年底碧桂园继4月上市后交出的首份成绩单是，总收入及毛利润分别为177.35亿元和81.74亿元。

　　由于去年股份掉期导致巨亏，碧桂园净利润将与去年同期相比下降5%-10%，与账面上上升78.8%相去甚远。国泰君安证券(香港)有限公司中资地产行业研究员、副董事姚峣认为，碧桂园的股价表现取决于广东项目和销售价格的回升。

　　销售回笼顺利，是导致碧桂园负债率降低的主要原因。据报告披露，碧桂园期内开发及销售进度与年初所定目标相符。碧桂园增加的收入主要来自于物业销售的增加。公司2009年上半年实现合同销售建筑面积约191.8万平方米，合同销售面积约87.9亿元，较上年同期增长30%及6.5%，截至6月底，集团省外的已开盘数已增至22个。2009年上半年，公司销售成本约为62.76亿元，而2008年同期仅为35.30亿元，上升77.7%。碧桂园半年报中解释为相应物业交付面积的增加。截至2009年6月30日，集团已有4家五星级酒店、5家五星级标准酒店及1家四星级酒店开业。由于大多数酒店位于物业发展项目内，为公司周边住宅的销售起到了促进作用，提升了地产项目的附加值。

　　报告中显示，公司可动用现金由2008年的40.26亿元增加到2009年期末的61.04亿元，碧桂园可动用资金达85.8亿元；期末公司净负债率由2008年底的40.9%下降到了35.7%，资金面仍然较为充裕。同时，碧桂园表示，在资本运作上，集团在申请银行贷款的同时，将寻求更多合适的融资渠道。

　　碧桂园今年前8个月销售业绩92亿元，远低于同业水平，分析师认为这是因为碧桂园将希望寄托于大部分三四线城市，例如内蒙古包头。而目前碧桂园广东以外的三四线城市大部分项目还没进入盈利，以至于今年碧桂园大力扩大广东地区项目储备。

　　评级机构标准普尔表示，将碧桂园之长期企业信贷评级BB+级，及其6亿美元年息2.5%并于2013年到期之可换股票据BB级，列入负面观察名单。

　　上半年碧桂园积极登报寻找土地，或许表明该公司下半年或明年将会有销售压力。随着2009年房地产市场转好，在逐步履行年初既定目标的同时，公司的拿地计划也在逐步推进，下半年将选择新增土地储备。在重新评估总体土储总量及各区收入回报周期后，碧桂园于期内增加了广东省土储建筑面积201万平方米，截至2009年6月30日，集团共有58项处于不同发展阶段，其中广东省的项目有20项，已获得国土证(含权益)的建筑面积约4365万平方米，已取得施工许可证(含权益)建筑面积约1330万平方米。

　　21世纪经济报道记者 苏丝 实习记者 石萌萌